华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声(shēn几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了g)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们(men)的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名(míng)字源于(yú)1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度(dù)超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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